联想集团科创板上市申请获受理，拟融资100亿元

（文/尹哲 编辑/周远方）联想集团回A股了。

9月30日，联想集团有限公司（下称：联想集团）科创板上市申请获上交所受理，该公司已提交公开发行存托凭证（CDR）招股说明书。距离该公司1月12日宣布回A已经过去了9个月。

根据招股书，联想集团计划发行不超过13.38亿股普通股，作为拟转换为CDR的基础股票，将按照1股/1份CDR的比例进行转换，占发行后股份总数比例不超过10%。

本次IPO，联想集团计划募集资金100亿元，用于包括云网融合新型基础设施项目、行业数字化智能化解决方案项目、人工智能相关技术与应用项目在内的新产品及解决方案研发项目，产业战略投资项目，并补充流动资金35亿元。

PC业务收入占比近8成

作为全球领先的ICT科技企业，联想集团核心业务包括智能设备业务集团和数据中心业务集团两大板块，主要产品包括个人电脑、移动设备、数据中心设备及相关解决方案。

联想集团招股书截图。下同

招股书援引IDC等机构数据，联想集团个人电脑业务在2019年、2020年全球市场占有率均居首；移动设备业务中，2020年联想集团在拉美地区市场智能手机出货量排名第二。

另外，联想集团数据中心业务，在2020年11月全球超级计算机500强榜单中，该公司超级计算机入围182台，占比36.4%，在全球高性能计算机供应商中排名第一。

在全球范围内，联想集团与超过2000家供应商保持密切合作，共拥有自有工厂13家，分布在中国、印度及墨西哥等多个国家及地区。

从收入构成上看，联想集团智能设备业务始终为其主要收入来源。

在2018/19财年-2020/21财年，该业务分别公园收入3019.68亿元、3144.29亿元、3687.18亿元，占比分别为88.2%、89.16%、89.58%，权重不断持续提升。

该项业务中，个人电脑和智能设备占比最大，占各财年总收入的比重分别为75.39%、78.59%、79.87%。

盈利模式上，联想集团公主营业务是为用户与全行业提供优质智能设备、数据中心设备及相关解决方案。

“通过行业内多年经营积累的核心技术、研发优势、稳定且深厚的上下游客户资源和供应商关系，为客户提供智能化的产品及服务，并通过持续的研发投入进行技术升级、产品改进、产线智能化及自动化升级，形成稳定持续的盈利模式。”招股书介绍道。

该公司研发体系分为三级。

第一级是各业务集团内部研发部门，负责短期 1-2 年内项目的产品开发，主要是根据终端客户对产品的需求在产品生命周期内进行研发管理；

第二级是联想研究院，负责未来2-5年内前瞻技术研究、前沿技术探索以及主要产品相关核心技术研发，主要通过技术发展方向分析，产业技术成熟度判断、竞争对手分析并结合公司主营及孵化业务确定技术发展方向并开展相关研发活动；

第三级为联想创投（LCIG）旗下的研发体系，负责远期 5-10 年产业发展方向探索并投资前瞻性的尖端科技，助力公司的智能化转型。

采购上，联想集团生产经营中主要采用“以产定购+安全库存”的采购模式。

其中，生产性采购主要为产品生产所需主要原材料、从委外加工厂商采购委外加工产品，主要包括：CPU、显示器、主板、硬盘等。

报告期内，联想集团主要原材料采购金额分别达到1931.87亿元、1872.59亿元、2153.32亿元，各项原材料采购金额变化趋势与其收入变化趋势基本相符。

目前，联想集团在全球范围内共有13家自有工厂，用于生产个人电脑、移动设备及服务器等产品。

联想集团采取了直销与经销相结合的销售模式：

一方面，对于大型客户如政府采购、大型国有企业以及全球大客户等，主要采取直销模式向其进行产品销售，同时在新零售领域积极地推进线下直营店同线上官网、呼叫中心、电商、社交媒体平台的协同发展；

另一方面，通过各销售区域内经销商及其所覆盖的广阔经销网络开展经销，为行业客户提供完整解决方案，同时与全球大型零售卖场开展深度合作，为消费客户提供优质的产品和舒适的购物体验。

该公司表示：“通过多年来在行业内的经营，已建立了覆盖全球的销售网络体系，与行业内业务合作伙伴保持着长期稳定的合作关系，并专项投资建立Velocity在线平台提供对全球业务合作伙伴全方位、实时在线的服务，为公司在全球各主要区域的产品销售提供了保障。”

根据《科创板上市规则》《若干意见》及《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》，作为已在境外上市的红筹企业，联想集团选择的具体上市标准为：“市值200亿元人民币以上，且拥有自主研发、国际领先技术，科技创新能力较强，同行业竞争中处于相对优势地位。”

招股书写道：“联想集团是全球领先的智能设备、数据中心设备及相关解决方案提供商，已围绕主营业务掌握了一系列具有自主知识产权的核心技术，在大量关键技术领域处于行业领先水平，具有较强的科技创新能力。”

另外，在个人电脑业务上，联想集团市场占有率持续排名全球第一，近十年来均处于全球前三位置；移动设备业务在拉美、北美市场分别排名第二、第五；在数据中心设备市场占有率6%，排名第五；在2020年11月全球超算500强榜单中，联想集团以182台入围，在全球供应商中排名第一。

“PC行业集中度将进一步提升”

“从全球PC行业竞争格局来看，传统PC制造品牌占据领先位置。”联想在招股书中写道：“根据IDC的数据，2020年度，联想、惠普、戴尔、苹果、宏碁五大品牌占据全球PC市场超过 70%的份额，近年来行业集中度有进一步提升的趋势。”

对于PC市场的未来，联想给出三点预测：

智能终端设备的高端化、轻量化是全行业的大发展趋势，以轻薄为特点的平板电脑市场规模将会进一步扩大；

以英特尔、AMD为代表的PC处理器新一轮竞争开始，ARM架构PC市场有望迎来新产品，促进下游产品迭代与性能提升，拉动市场换代需求；

电子竞技、在线教育、智能制造等行业发展加速，PC将在传统商业办公及家庭应用之外获得丰富使用场景，为PC发展提供了广阔的增量市场。

对于智能手机，联想集团认为，随着成熟市场5G网络的大规模铺设以及新兴市场的日益成熟，全球智能手机市场将迎来新一轮产业升级，终端消费者的产品更新迭代需求上升。

另外，新兴市场的结构性升级将成为智能手机的增长动力之一。

而在数据中心设备行业，新兴产业的快速发展，为数据中心行业的发展带来了更多增长动力。

此外，亚太市场是全球服务器市场的重要增长点之一，主要增长驱动力来自中国市场的快速发展，包括新基建、移动互联网、智慧城市、智能制造、数字金融、智慧教育等应用需求，成为服务器市场增长的主要动力。

招股书提到，中国服务器市场规模占全球服务市场规模逐年提升，2020年占比已达25.4%。“未来随着国家加快5G、大数据中心、工业互联网、人工智能等领域新基建的建设进度，中国服务器市场未来几年预计仍会有旺盛需求。”

跟同行业可比公司相比，联想集团指出，该公司研发实力突出，依托“全球资源、本地交付、卓越运营”模式的供应链体系高效、敏捷、智能，拥有多个知名品牌、多元化产品线、强大品牌影响力，客户涵盖全球范围、分布各行各业的企业及个人消费者，拥有国际化管理团队。

在研发上，联想集团披露，报告期内，该公司研发投入分别为102.03亿元、115.17亿元、120.38亿元，占各期收入的比例分别为2.98%、3.27%、2.92%。

而另一边，该公司发展劣势包括发展存在较大资金需求、服务相关业务有待进一步拓展等。

拟融资100亿元

根据招股书，联想集团本次IPO计划募资100亿元，将投资于新产品及解决方案研发项目、产业战略投资项目及补充流动资金。

其中，新产品及解决方案研发项目将根据其战略，开展 5G、边缘计算、混合云、云网融合、软件定义、高性能计算、超智能电脑、人工智能应用等前瞻性的技术研究，完成现有软、硬件产品的进一步技术研发和升级迭代、新产品原型开发试制，解决生产运营管理中的技术难题以及对外技术合作等工作。

首先，云网融合新型基础设施项目将在云基础设施、云化网络、“5G+”垂直行业应用等三个领域开展研发。

联想集团表示：“在5G时代，信息技术与通信技术产业深度融合。基于云网融合架构的新型基础设施融合了5G通信技术与云计算、边缘计算、多云管理等众多 IT 技术。”

其次，行业数字化智能化解决方案项目将分别研发超智能电脑、联想数字化升级、行业数字化智能化解决方案开发等三个领域。

“在当前各行业纷纷寻求智能化转型的时代背景下，客户对产品的需求已不仅限于智能化产品，而是集 IT 咨询、设计、部署、运维、资产处置于一体的全栈式服务解决方案。行业数字化智能化解决方案项目将整合公司在智能设备、5G、人工智能、云计算、大数据、工业互联网等领域积累的领先产品、核心技术，依托“全球化+本地化”的业务战略，打造端到端的解决方案与服务体系。”招股书中写道。

最后，人工智能相关技术与应用项目研发可分为三个方面：人工智能技术研究、云边协同的AI开放平台、AI应用场景开发等。

对此，该公司表示：“人工智能相关技术与应用项目着眼于在机器学习，尤其深度学习为代表的人工智能算法领域进行深入研究探索，在计算机视觉、语音、自然语音处理、知识图谱等人工智能领域，打造有自身特色、有行业代表性的以人工智能算法为基础和软硬结合、端到端的全栈 AI 能力，一方面集成公司核心 AI 算法和计算能力，另一方面可以灵活部署，并作为一个强大的 AI 开放创新平台，支持广泛合作和生态建设。”

上述项目预计使用募集资金55亿元。

在第二个方向上，联想集团计划向产业战略投资项目投资10亿元。

招股书指出，该项目将通过产业战略投资方式整合产业链上下游优质标的，充分发挥公司在行业内资源整合的经验和优势，通过良好的协同效应更高效地助力业务发展，服务于长期战略目标。

最后，为优化资本结构，并满足业务不断发展过程中对营运资金的需求，进一步拓展主营业务的发展空间，保障长期发展的资金需求，同时进一步提升应对行业新

技术发展、行业升级转型和疫情等因素导致的市场波动的抗风险能力，联想集团计划将35亿元募集资金用于补充流动资金。

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